优配无忧 300274, 一个月涨超1000亿

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作者|第一财经陆如意

截至9月25日收盘，阳光电源（300274.SZ）股价收涨至159.84元/股，公司总市值达到3314亿元，刷新其2011年上市以来的新高，成为A股光储板块市值“一哥”。

8月25日，阳光电源当天的收盘市值为2127亿元，是彼时光伏指数（884045）唯一一家市值超过2000亿元的企业。短短一个月内，阳光电源的市值涨超1000亿元。

3314亿元的市值表现，也超越了光伏指数（884045）市值第二名和第三名的总和。

具体来看，截至今日收盘，隆基绿能以1346亿元的总市值，成为光伏板块排名第二的企业，设备企业先导智能（300450.SZ）以1019亿元的总市值，超越通威股份（600438.SZ，总市值989亿元），成为新晋板块市值的第三名。

第一财经记者注意到，在光伏企业持续亏损的同期，以逆变器“起家”并逐渐拓展至储能板块的阳光电源基本面表现坚挺。今年上半年，阳光电源实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%；实现归属于上市公司股东的净利润77.35亿元，同比增长55.97%。

储能系统是该公司的第一大收入来源，也是最赚钱的业务。今年上半年，阳光电源领跑储能系统产品的出货量。行业机构InfoLinkConsulting最新发布的数据显示，阳光电源、特斯拉（TSLA）、比亚迪（002594.SZ）位居上半年全球储能系统出货量的前三名。

该公司的管理层对储能市场的后续市场增长空间也持较乐观的态度。在8月25日召开的电话交流会上，阳光电源管理层表示：“公司上半年发货已接近去年全年，下半年发货可能还会高于上半年。未来几年全球储能复合增长率保守估计20%，乐观估计30%。”

不过，从企业自身经营的基本盘来看，随着公司销售规模的持续增长，仍存在应收账款周转风险、毛利率降低风险、新能源项目投资开发风险等风险。比如阳光电源的电站投资开发等业务具备项目金额大、回款周期长等特点，存在回款风险。截至今年上半年底，阳光电源的应收账款较上年末减少0.79%，应收账款占总资产的比重为23.23%。

第一财经记者注意到，除了主营业务储能的“稳定发挥”，阳光电源近期宣布布局“蓝海”的AIDC（ArtificialIntelligenceDataCenter，人工智能数据中心）电源赛道，也被多家券商机构称为“打开了成长空间”。

阳光电源布局的AIDC电源业务主要为高性能计算中心提供供电解决方案。“公司已成立AIDC事业部，正在抓紧研发，争取明年出一些产品。”阳光电源管理层近期在上述电话会上表示。

不过值得注意的是，虽然眼下这位A股光储板块市值“一哥”在二级市场备受追捧，但此前也经历过3年内股价涨幅超20倍，后又持续下跌的“过山车”行情。从2018年10月至2021年10月，受“双碳”目标提出及光伏平价上网等利好消息影响，该公司业绩和估值双升，股价三年内涨幅超过20倍，但后因预期及估值过高及业绩“暴雷”等因素，公司股价在2022年至2023年持续大跌。

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